lunes, 29 de marzo de 2010
sábado, 13 de marzo de 2010
viernes, 12 de marzo de 2010
jueves, 11 de marzo de 2010
miércoles, 10 de marzo de 2010
martes, 9 de marzo de 2010
sábado, 6 de marzo de 2010
viernes, 5 de marzo de 2010
jueves, 4 de marzo de 2010
miércoles, 3 de marzo de 2010
martes, 2 de marzo de 2010
lunes, 1 de marzo de 2010
domingo, 28 de febrero de 2010
sábado, 27 de febrero de 2010
Subió más de 9% el crudo en febrero
Los contratos de futuros del crudo de Texas cerraron la semana a u$s 79,66 y terminaron este mes con un incremento acumulado de 9,28% en la bolsa mercantil de Nueva York.
Durante esta última jornada de la semana y del mes, los contratos de Petróleo Intermedio de Texas (WTI) para entrega en abril se encarecieron u$s 1,49 por barril lo que supone una suba del 1,9% respecto del cierre del jueves.
Las cifras ofrecidas hoy revelan que la economía del mayor consumidor de petróleo del mundo creció a final de año a un ritmo más acelerado de lo que se pensaba.
La reactivación de la mayor economía del mundo en la segunda mitad del año pasado llega después de cuatro trimestres de contracción en la recesión más profunda y prolongada desde la Gran Depresión.
También se conoció hoy que la confianza de los consumidores de Estados Unidos en la evolución de la economía y de su situación financiera bajó en febrero, debido a la debilidad del mercado laboral y a la percepción de que el ritmo de recuperación es lento, según datos definitivos de la Universidad de Michigan.
Fuente: el cronista
El Merval acumuló una caída de 3,36% en febrero
Según los analistas, las acciones de Tenaris se serenaron tras el derrumbe del jueves y permitieron corregir posiciones. Los títulos públicos mantuvieron la firmeza de las últimas ruedas. El lunes podría haber una nueva suba.
Luego de la fuerte caída del jueves, la divulgación del dato positivo del PIB estadounidense del cuarto trimestre del año pasado sumado a la mejora que experimentaron los papeles de Tenaris, entre otras acciones, permitieron que el Merval cerrara la semana bursátil con un avance de 0,43%, hasta situarse en las 2221,38 unidades.
Durante todo febrero, el Merval registró una fuerte caída de 3,36% y en lo que va del año acumula una baja de 4,28%.
Por su parte, los títulos públicos mantuvieron la firmeza de las últimas ruedas y volvieron a recuperar posiciones gracias a los rumores sobre avances en las negociaciones con los holdouts.
“No sé si lo de hoy puede denominarse un rebote técnico ya que la tendencia de mediano plazo sigue siendo alcista. Hoy creo que la divulgación del PIB estadounidense influyó. Además, los mercados abrieron más temprano en alza gracias a los commodities y eso también incidió”, le explicó a Cronista.com Juan José Vázquez, analista senior de Bull Market Brokers.
Según Vázquez, la leve suba del viernes también se explica porque se conocieron algunos datos datos, como el de confianza al consumidor en Estados Unidos y del sector inmobiliario, que generaron algo de incertidumbre.
“Pero como también se conocieron buenos, la caída pudo ser frenada”, añadió.
Por su parte, Osvaldo Gonzalez, operador de Arpenta Sociedad de Bolsa, consideró que el alza del Merval “estuvo en línea con lo que ocurrió en los Estados Unidos”.
“Fue un mercado más tranquilo que el de ayer y con poco volumen. Tenaris (+0,18%) se serenó y permitió corregir hacia arriba los precios de los demás papeles, que tuvieron muchos subas superiores a 2%”, precisó.
Terminaron con signo positivo las acciones de: Aluar (0,39%); Siderar (2,88%); Galicia (2,70%); y Telecom Argentina (0,39%).
Como contrapartida, finalizaron en terreno negativo los papeles de: Hipotecario (1,48%); Patagonia (1,03%); y Petrobras Energía (1,23%).
El total negociado en acciones asciende a $ 54.074.187, con un balance de 32 papeles en alza, 13 en baja y 13 sin registrar cambios en su cotización.
¿Qué pasó con los bonos?
“Mantuvieron la tendencia alcista de la apertura. Influyó quizá la expectativa por la proximidad con el canje ya que estamos cerca de la fecha en que deberían llegar los comentarios que tenga que hacer la Comisión de Valores de los Estados Unidos”, explicó González.
Por su parte, Vázquez comentó que los títulos públicos siguieron recuperándose tras la fuerte caída que experimentaron en la semana, cuando los rumores sobre la renuncia del ministro de Economía, Amado Boudou, se hicieron fuertes en la City.
Entre los bonos, el Bonar V en dólares desciende 0,32%; el Descuento en dólares saltó 1,59%; el Descuento en pesos trepó 2,55%; el Bogar 18 cae 0,67%; el Par en dólares cede 0,66%; el Par en pesos perdió 1,05%; el PR12 ascendió 0,65%; el PRE9 avanzó 0,50%; el Boden 2012 se apreció 0,44%; el RO15 se valorizó 1,55%; y el Boden 2014 subió 1,84%.
Por otro lado, así terminaron los cupones atados al PIB: el TVPA (en dólares) trepó 2,37%; el TVPP (en pesos) creció 1,85%; y el TVPY (regido por la ley extranjera) trepó 2,02%.
¿Qué pasará el lunes?
Según Vázquez, la tónica se mantendrá alcista salvo que aparezca alguna noticia fuerte en el transcurso del fin de semana.
Por su parte, González pronosticó que los bonos mantendrán la firmeza de hoy mientras que las acciones continuarán con la misma volatilidad de las últimas ruedas, con un ojo puesto en lo que pase en el exterior.
Luego de la fuerte caída del jueves, la divulgación del dato positivo del PIB estadounidense del cuarto trimestre del año pasado sumado a la mejora que experimentaron los papeles de Tenaris, entre otras acciones, permitieron que el Merval cerrara la semana bursátil con un avance de 0,43%, hasta situarse en las 2221,38 unidades.
Durante todo febrero, el Merval registró una fuerte caída de 3,36% y en lo que va del año acumula una baja de 4,28%.
Por su parte, los títulos públicos mantuvieron la firmeza de las últimas ruedas y volvieron a recuperar posiciones gracias a los rumores sobre avances en las negociaciones con los holdouts.
“No sé si lo de hoy puede denominarse un rebote técnico ya que la tendencia de mediano plazo sigue siendo alcista. Hoy creo que la divulgación del PIB estadounidense influyó. Además, los mercados abrieron más temprano en alza gracias a los commodities y eso también incidió”, le explicó a Cronista.com Juan José Vázquez, analista senior de Bull Market Brokers.
Según Vázquez, la leve suba del viernes también se explica porque se conocieron algunos datos datos, como el de confianza al consumidor en Estados Unidos y del sector inmobiliario, que generaron algo de incertidumbre.
“Pero como también se conocieron buenos, la caída pudo ser frenada”, añadió.
Por su parte, Osvaldo Gonzalez, operador de Arpenta Sociedad de Bolsa, consideró que el alza del Merval “estuvo en línea con lo que ocurrió en los Estados Unidos”.
“Fue un mercado más tranquilo que el de ayer y con poco volumen. Tenaris (+0,18%) se serenó y permitió corregir hacia arriba los precios de los demás papeles, que tuvieron muchos subas superiores a 2%”, precisó.
Terminaron con signo positivo las acciones de: Aluar (0,39%); Siderar (2,88%); Galicia (2,70%); y Telecom Argentina (0,39%).
Como contrapartida, finalizaron en terreno negativo los papeles de: Hipotecario (1,48%); Patagonia (1,03%); y Petrobras Energía (1,23%).
El total negociado en acciones asciende a $ 54.074.187, con un balance de 32 papeles en alza, 13 en baja y 13 sin registrar cambios en su cotización.
¿Qué pasó con los bonos?
“Mantuvieron la tendencia alcista de la apertura. Influyó quizá la expectativa por la proximidad con el canje ya que estamos cerca de la fecha en que deberían llegar los comentarios que tenga que hacer la Comisión de Valores de los Estados Unidos”, explicó González.
Por su parte, Vázquez comentó que los títulos públicos siguieron recuperándose tras la fuerte caída que experimentaron en la semana, cuando los rumores sobre la renuncia del ministro de Economía, Amado Boudou, se hicieron fuertes en la City.
Entre los bonos, el Bonar V en dólares desciende 0,32%; el Descuento en dólares saltó 1,59%; el Descuento en pesos trepó 2,55%; el Bogar 18 cae 0,67%; el Par en dólares cede 0,66%; el Par en pesos perdió 1,05%; el PR12 ascendió 0,65%; el PRE9 avanzó 0,50%; el Boden 2012 se apreció 0,44%; el RO15 se valorizó 1,55%; y el Boden 2014 subió 1,84%.
Por otro lado, así terminaron los cupones atados al PIB: el TVPA (en dólares) trepó 2,37%; el TVPP (en pesos) creció 1,85%; y el TVPY (regido por la ley extranjera) trepó 2,02%.
¿Qué pasará el lunes?
Según Vázquez, la tónica se mantendrá alcista salvo que aparezca alguna noticia fuerte en el transcurso del fin de semana.
Por su parte, González pronosticó que los bonos mantendrán la firmeza de hoy mientras que las acciones continuarán con la misma volatilidad de las últimas ruedas, con un ojo puesto en lo que pase en el exterior.
La aseguradora estadounidense American International Group (AIG) informó hoy que durante el último trimestre de 2009 perdió 8.873 millones de dólares,
La aseguradora estadounidense American International Group (AIG) informó hoy que durante el último trimestre de 2009 perdió 8.873 millones de dólares, al tiempo que señaló que sigue realizando los pagos del rescate de 182.000 millones de dólares que recibió del gobierno federal para evitar su colapso.
El gigante asegurador estadounidense señaló que la pérdida global que registró durante 2009 se eleva a 10.949 millones de dólares, frente al ejercicio precedente cuando se colocó al borde del colapso al perder 99.289 millones de dólares.
Asimismo, señaló que durante el último año abonó 6.200 millones de dólares en tasas de interés y en gastos por amortización correspondientes al rescate federal que recibió.
“En el último trimestre, algunos de los negocios de AIG han seguido estabilizándose”, indicó la firma, que también aseguró que ello “refleja una continua mejoría de los mercados financieros globales”. Indicó que en el último trimestre la aseguradora avanzó en la reestructuración de American International Assurance Company y de American Life Insurance Company (ALICO), además de reducir el crédito recibido de las autoridades federales.
“Como resultado de la reducción de la deuda, durante el último trimestre hemos tenido pérdidas asociadas a esa situación”, dijo Benmosche, que recordó que en septiembre de 2008 la firma recibió ayudas por 85.000 millones de dólares y que a cambio el Departamento del Tesoro se convirtió en el propietario del 79,9% de la firma.
El gigante asegurador estadounidense señaló que la pérdida global que registró durante 2009 se eleva a 10.949 millones de dólares, frente al ejercicio precedente cuando se colocó al borde del colapso al perder 99.289 millones de dólares.
Asimismo, señaló que durante el último año abonó 6.200 millones de dólares en tasas de interés y en gastos por amortización correspondientes al rescate federal que recibió.
“En el último trimestre, algunos de los negocios de AIG han seguido estabilizándose”, indicó la firma, que también aseguró que ello “refleja una continua mejoría de los mercados financieros globales”. Indicó que en el último trimestre la aseguradora avanzó en la reestructuración de American International Assurance Company y de American Life Insurance Company (ALICO), además de reducir el crédito recibido de las autoridades federales.
“Como resultado de la reducción de la deuda, durante el último trimestre hemos tenido pérdidas asociadas a esa situación”, dijo Benmosche, que recordó que en septiembre de 2008 la firma recibió ayudas por 85.000 millones de dólares y que a cambio el Departamento del Tesoro se convirtió en el propietario del 79,9% de la firma.
viernes, 26 de febrero de 2010
jueves, 25 de febrero de 2010
Tenaris presentó resultados y su acción cae el 6.5% en la apertura
Tenaris (BCBA: TS) decepciona al mercado y recorta con fuerza en el pre-market de los EE.UU.
La empresa mostró una ganancia por acción de USD 0.19, comparado con los USD0.08 presentados el mismo trimestre del año anterior.
La media del mercado estimaba una ganancia por acción de USD0.43 por acción, excluyendo hechos extraordinarios. El papel cae un -6.5% antes de la apertura del mercado, no se recomienda salir agresivamente del papel, e incluso es recomendable reforzar posiciones, a menos que se alcancen los stop loss particulares.
La empresa mostró una ganancia por acción de USD 0.19, comparado con los USD0.08 presentados el mismo trimestre del año anterior.
La media del mercado estimaba una ganancia por acción de USD0.43 por acción, excluyendo hechos extraordinarios. El papel cae un -6.5% antes de la apertura del mercado, no se recomienda salir agresivamente del papel, e incluso es recomendable reforzar posiciones, a menos que se alcancen los stop loss particulares.
miércoles, 24 de febrero de 2010
Ratios (II)
Crecimiento de las ventas
Hay que comparar el valor obtenido en este ratio con el de años anteriores para ver si las ventas de la empresa se van acelerando o si, por el contrario, se van ralentizando.
Cuota de mercado = ventas de la empresa / ventas del sector
Lo importante para una empresa no es sólo cómo crecen sus ventas, sino cómo compara con el crecimiento del sector, para ver si la empresa está ganando cuota de mercado, fortaleciendo su posición competitiva, o si, por el contrario, pierde cuota.
Composición de las ventas por productos
No sólo interesa analizar el comportamiento de las ventas, sino que es importante ver su composición:
No es lo mismo una empresa que dependa de un sólo producto, que en un momento dado puede fallar, que otra empresa que tenga una cartera diversificada de productos, de modo que si le fallara uno lo podría compensar con otro que evolucione bien.
Tampoco es lo mismo si las ventas proceden de un producto innovador, en plena fase de expansión, que si, por el contrario, provienen de un producto que se está quedando obsoleto y cuyas ventas tenderán a ir disminuyendo.
Asimismo, hay que ver si las ventas proceden de productos que dejan un alto margen, o si, por el contrario, son de productos con márgenes muy ajustados.
Margen bruto / ventas
El margen bruto es la diferencia entre los ingresos por ventas y el precio de coste de los productos vendidos (datos que se obtienen de la cuenta de resultados).
Mientras mayor sea este ratio mayor será el margen que está obteniendo la empresa de sus ventas.
Eficiencia: Gastos de explotación / margen bruto
Los gastos de explotación son todos aquellos gastos (personal, alquileres, informática, luz, seguridad, comunicaciones, etc.) que no están imputados directamente al producto.
Aquellos gastos que se imputan directamente al producto se recogen en el coste de los productos vendidos (que hemos visto anteriormente).
Para una empresa no es sólo importante el capítulo de ingresos sino que igual importancia tiene el capítulo de gastos. Por tanto, es importante que este ratio se mantenga lo más bajo posible, presente una buena evolución histórica y que compare bien con el de la competencia.
Una empresa con una estructura de gastos muy elevada corre el riesgo de que si caen sus ventas entre inmediatamente en pérdidas, mientras que si sus gastos son bajos podría "capear el temporal" más facilmente.
Carga financiera / margen de explotación
Si el endeudamiento de la empresa es elevado esto origina unos importantes gastos financieros, por lo que un porcentaje considerable de su margen de explotación tendrá que destinarlo a atender estos gastos, en lugar de poder llevarlo a beneficios.
Además, en un momento de caída de ventas y, por tanto, del margen de explotación, la empresa podría tener dificultades en atender estos gastos de financiación.
BAI / ventas
El BAI es el beneficio antes de impuestos.
Este ratio mide el porcentaje de las ventas que, una vez atendido todos los gastos (los de explotación y los financieros), la empresa consigue llevar a beneficios.
Mientras más elevado sea este ratio, más rentable es la empresa.
Evolución de los beneficios
Lo realmente importante para una empresa es cómo se comporta su cifra de beneficios. Por tanto:
Hay que analizar si la empresa acelera, mantiene o disminuye el ritmo anual de crecimiento de sus beneficios.
Hay que ver si los beneficios crecen más o menos que los de la competencia.
Hay que comprobar si el crecimiento de los beneficios ha estado a la altura de lo estimado por el mercado:
Si el crecimiento fuera mayor, esto se podría reflejar en un alza de la cotización.
Si, por el contrario, el crecimiento del beneficio no respondiera a las expectativas, la cotización podría caer.
Ratios de rentabilidad
Estos ratios relacionan los beneficios con diversas magnitudes y miden la rentabilidad de la empresa. Hay que analizar cual es la evolución de estos ratios de rentabilidad y ver como comparan con los de la competencia.
Los principales ratios de rentabilidad son:
ROA: beneficios / activos medios
Los activos medios se calculan de igual manera que hemos señalado para las existencias medias.
Este ratio pone en relación el beneficio obtenido por la empresa con el tamaño de su balance. Mide si el tamaño creciente de la empresa va acompañado del mantenimiento de sus niveles de rentabilidad o si, por el contrario, este crecimiento está implicando un progresivo deterioro en sus niveles de rentabilidad.
ROE: beneficios / fondos propios medios
Este es el ratio de rentabilidad más significativo, ya que mide el rendimiento que la empresa está obteniendo de sus fondos propios, es decir, de los fondos que los accionistas tienen comprometidos en la empresa.
La evolución de este ratio tendrá un impacto significativo en la cotización de la acción.
Hay que comparar el valor obtenido en este ratio con el de años anteriores para ver si las ventas de la empresa se van acelerando o si, por el contrario, se van ralentizando.
Cuota de mercado = ventas de la empresa / ventas del sector
Lo importante para una empresa no es sólo cómo crecen sus ventas, sino cómo compara con el crecimiento del sector, para ver si la empresa está ganando cuota de mercado, fortaleciendo su posición competitiva, o si, por el contrario, pierde cuota.
Composición de las ventas por productos
No sólo interesa analizar el comportamiento de las ventas, sino que es importante ver su composición:
No es lo mismo una empresa que dependa de un sólo producto, que en un momento dado puede fallar, que otra empresa que tenga una cartera diversificada de productos, de modo que si le fallara uno lo podría compensar con otro que evolucione bien.
Tampoco es lo mismo si las ventas proceden de un producto innovador, en plena fase de expansión, que si, por el contrario, provienen de un producto que se está quedando obsoleto y cuyas ventas tenderán a ir disminuyendo.
Asimismo, hay que ver si las ventas proceden de productos que dejan un alto margen, o si, por el contrario, son de productos con márgenes muy ajustados.
Margen bruto / ventas
El margen bruto es la diferencia entre los ingresos por ventas y el precio de coste de los productos vendidos (datos que se obtienen de la cuenta de resultados).
Mientras mayor sea este ratio mayor será el margen que está obteniendo la empresa de sus ventas.
Eficiencia: Gastos de explotación / margen bruto
Los gastos de explotación son todos aquellos gastos (personal, alquileres, informática, luz, seguridad, comunicaciones, etc.) que no están imputados directamente al producto.
Aquellos gastos que se imputan directamente al producto se recogen en el coste de los productos vendidos (que hemos visto anteriormente).
Para una empresa no es sólo importante el capítulo de ingresos sino que igual importancia tiene el capítulo de gastos. Por tanto, es importante que este ratio se mantenga lo más bajo posible, presente una buena evolución histórica y que compare bien con el de la competencia.
Una empresa con una estructura de gastos muy elevada corre el riesgo de que si caen sus ventas entre inmediatamente en pérdidas, mientras que si sus gastos son bajos podría "capear el temporal" más facilmente.
Carga financiera / margen de explotación
Si el endeudamiento de la empresa es elevado esto origina unos importantes gastos financieros, por lo que un porcentaje considerable de su margen de explotación tendrá que destinarlo a atender estos gastos, en lugar de poder llevarlo a beneficios.
Además, en un momento de caída de ventas y, por tanto, del margen de explotación, la empresa podría tener dificultades en atender estos gastos de financiación.
BAI / ventas
El BAI es el beneficio antes de impuestos.
Este ratio mide el porcentaje de las ventas que, una vez atendido todos los gastos (los de explotación y los financieros), la empresa consigue llevar a beneficios.
Mientras más elevado sea este ratio, más rentable es la empresa.
Evolución de los beneficios
Lo realmente importante para una empresa es cómo se comporta su cifra de beneficios. Por tanto:
Hay que analizar si la empresa acelera, mantiene o disminuye el ritmo anual de crecimiento de sus beneficios.
Hay que ver si los beneficios crecen más o menos que los de la competencia.
Hay que comprobar si el crecimiento de los beneficios ha estado a la altura de lo estimado por el mercado:
Si el crecimiento fuera mayor, esto se podría reflejar en un alza de la cotización.
Si, por el contrario, el crecimiento del beneficio no respondiera a las expectativas, la cotización podría caer.
Ratios de rentabilidad
Estos ratios relacionan los beneficios con diversas magnitudes y miden la rentabilidad de la empresa. Hay que analizar cual es la evolución de estos ratios de rentabilidad y ver como comparan con los de la competencia.
Los principales ratios de rentabilidad son:
ROA: beneficios / activos medios
Los activos medios se calculan de igual manera que hemos señalado para las existencias medias.
Este ratio pone en relación el beneficio obtenido por la empresa con el tamaño de su balance. Mide si el tamaño creciente de la empresa va acompañado del mantenimiento de sus niveles de rentabilidad o si, por el contrario, este crecimiento está implicando un progresivo deterioro en sus niveles de rentabilidad.
ROE: beneficios / fondos propios medios
Este es el ratio de rentabilidad más significativo, ya que mide el rendimiento que la empresa está obteniendo de sus fondos propios, es decir, de los fondos que los accionistas tienen comprometidos en la empresa.
La evolución de este ratio tendrá un impacto significativo en la cotización de la acción.
Ratios (I)
Analizaremos aquí los ratios más significativos:
Solvencia: fondos propios / total pasivo
Mientras mas elevado sea este ratio mayor es la solvencia de la empresa, por tanto, más preparada está para poder atravesar situaciones de dificultad sin comprometer su viabilidad.
No obstante, unos fondos propios excesivamente elevados penalizan sus ratios de rentabilidad, ya que habría que distribuir los beneficios entre un mayor volumen de fondos propios. El mercado penaliza esta situación.
Nivel de endeudamiento: endeudamiento bancario / total pasivo
Mientras más elevado sea este ratio más inestable es la estructura finaciera de la empresa. El endeudamiento bancario tiene un coste, y si este endeudamiento es muy elevado, la empresa puede tener problemas para atender su pago en momentos de caída de ventas.
Además, la empresa será muy dependiente de la decisión de los bancos de renovar o no a su vencimiento los créditos concedidos. Si un banco decidiera no renovar, la empresa podría tener serios problemas de financiación.
Además, hay que tener en cuenta que la banca suele retirar su apoyo en momentos de dificultades, justamente cuando más necesitada está la empresa de financiación.
Liquidez: activo circulante / pasivo circulante
Activo circulante: parte del activo que va rotando (existencias, clientes, disponible, etc.), generando liquidez con la que la empresa puede atender sus pagos.
Pasivo circulante: deudas de la empresa que vencen antes de 1 año.
La liquidez determina la capacidad que tiene la empresa de poder atender sus pagos.
Si una empresa tuviera problemas de liquidez, podría no ser capaz de hacer frente a sus deudas, lo que le llevaría a la suspensión de pagos.
Este ratio debe ser mayor que uno (el activo circulante mayor que el pasivo circulante), e, incluso, la empresa debe disponer de algún margen de seguridad (valor del ratio de 1,5 o 2).
Rotación de mercaderías: Coste de las ventas / existencias medias
Coste de las ventas: es el coste de las existencias vendidas (este dato figura en la cuenta de resultados).
Existencias medias: es el volumen medio de existencias que mantiene la empresa a lo largo del año. Como este dato no se conoce hay que estimarlo:
Si sólo se disponen de datos de fin de año, se calcularía sumando las existencias en balance al cierre del año anterior y las existencias en balance al cierre de este año, y dividiendo la suma entre dos.
Habría que tener cuidado con la posible estacionalidad, ya que si, por ejemplo, las ventas de la empresa se concetran en el 1º trimestre, entonces es previsible que a diciembre tenga los almacenes repletos de existencias, por lo que al aplicar esta fórmula se obtendría un volumen de existencias medias muy elevado, que no se correspondería con la realidad.
Mientras mayor sea este ratio, más eficazmente gestiona la empresa sus existencias. No hay que olvidar que las existencias tienen un coste de financiación, luego, mientras más rápido roten más ajustado será el stock que se tiene que financiar.
No obstante, un almacén excesivamente bajo implica el riesgo de que la empresa reciba un pedido de un cliente y no sea capaz de atenderlo con la rapidez necesaria, perdiendo el pedido y, probablemente, el cliente.
Plazo de cobro: ( saldo medio de clientes / cifra de ventas ) * 365
El saldo medio de clientes se calcula de la misma manera que las existencias medias, sumando los importes de esta partida de balance al cierre del año anterior y de este año, y divididendo la suma entre dos.
Hay que tener presente que lo importante no es sólo vender, sino que hay que cobrar esas ventas. Es frecuente el caso de empresas que han desaparecido por incrementar mucho sus ventas y tardar en cobrarlas.
No se olvide qe cualquier partida del Activo tiene un coste de financiación, por lo que un importe elevado de clientes implica un notable coste para la empresa.
Por tanto, mientras más corto sea el plazo de pago de nuestros clientes menor será el coste de su financiación.
Plazo de pago: ( saldo medio de proveedores / compras del año ) * 365
La situación aquí es justo la contraria que en el caso anterior: los proveedores son una fuente de financiación (financian las materias primas y productos adquiridos), normalmente más barata que otras, por lo que mientras más se tarde en pagarles, mayor será su saldo y, por tanto, la empresa se beneficiará en mayor medida de esta financiación.
No obstante, el retardo en el pago tiene un límite:
Por una parte, un retraso en el pago a los proveedores puede ser un indicio de que la empresa tiene problemas de liquidez que le lleva a retrasar sus pagos.
Por otra parte, un retraso excesivo en el pago a proveedores podría llevar a éstos a dejar de suministrar a la empresa.
Solvencia: fondos propios / total pasivo
Mientras mas elevado sea este ratio mayor es la solvencia de la empresa, por tanto, más preparada está para poder atravesar situaciones de dificultad sin comprometer su viabilidad.
No obstante, unos fondos propios excesivamente elevados penalizan sus ratios de rentabilidad, ya que habría que distribuir los beneficios entre un mayor volumen de fondos propios. El mercado penaliza esta situación.
Nivel de endeudamiento: endeudamiento bancario / total pasivo
Mientras más elevado sea este ratio más inestable es la estructura finaciera de la empresa. El endeudamiento bancario tiene un coste, y si este endeudamiento es muy elevado, la empresa puede tener problemas para atender su pago en momentos de caída de ventas.
Además, la empresa será muy dependiente de la decisión de los bancos de renovar o no a su vencimiento los créditos concedidos. Si un banco decidiera no renovar, la empresa podría tener serios problemas de financiación.
Además, hay que tener en cuenta que la banca suele retirar su apoyo en momentos de dificultades, justamente cuando más necesitada está la empresa de financiación.
Liquidez: activo circulante / pasivo circulante
Activo circulante: parte del activo que va rotando (existencias, clientes, disponible, etc.), generando liquidez con la que la empresa puede atender sus pagos.
Pasivo circulante: deudas de la empresa que vencen antes de 1 año.
La liquidez determina la capacidad que tiene la empresa de poder atender sus pagos.
Si una empresa tuviera problemas de liquidez, podría no ser capaz de hacer frente a sus deudas, lo que le llevaría a la suspensión de pagos.
Este ratio debe ser mayor que uno (el activo circulante mayor que el pasivo circulante), e, incluso, la empresa debe disponer de algún margen de seguridad (valor del ratio de 1,5 o 2).
Rotación de mercaderías: Coste de las ventas / existencias medias
Coste de las ventas: es el coste de las existencias vendidas (este dato figura en la cuenta de resultados).
Existencias medias: es el volumen medio de existencias que mantiene la empresa a lo largo del año. Como este dato no se conoce hay que estimarlo:
Si sólo se disponen de datos de fin de año, se calcularía sumando las existencias en balance al cierre del año anterior y las existencias en balance al cierre de este año, y dividiendo la suma entre dos.
Habría que tener cuidado con la posible estacionalidad, ya que si, por ejemplo, las ventas de la empresa se concetran en el 1º trimestre, entonces es previsible que a diciembre tenga los almacenes repletos de existencias, por lo que al aplicar esta fórmula se obtendría un volumen de existencias medias muy elevado, que no se correspondería con la realidad.
Mientras mayor sea este ratio, más eficazmente gestiona la empresa sus existencias. No hay que olvidar que las existencias tienen un coste de financiación, luego, mientras más rápido roten más ajustado será el stock que se tiene que financiar.
No obstante, un almacén excesivamente bajo implica el riesgo de que la empresa reciba un pedido de un cliente y no sea capaz de atenderlo con la rapidez necesaria, perdiendo el pedido y, probablemente, el cliente.
Plazo de cobro: ( saldo medio de clientes / cifra de ventas ) * 365
El saldo medio de clientes se calcula de la misma manera que las existencias medias, sumando los importes de esta partida de balance al cierre del año anterior y de este año, y divididendo la suma entre dos.
Hay que tener presente que lo importante no es sólo vender, sino que hay que cobrar esas ventas. Es frecuente el caso de empresas que han desaparecido por incrementar mucho sus ventas y tardar en cobrarlas.
No se olvide qe cualquier partida del Activo tiene un coste de financiación, por lo que un importe elevado de clientes implica un notable coste para la empresa.
Por tanto, mientras más corto sea el plazo de pago de nuestros clientes menor será el coste de su financiación.
Plazo de pago: ( saldo medio de proveedores / compras del año ) * 365
La situación aquí es justo la contraria que en el caso anterior: los proveedores son una fuente de financiación (financian las materias primas y productos adquiridos), normalmente más barata que otras, por lo que mientras más se tarde en pagarles, mayor será su saldo y, por tanto, la empresa se beneficiará en mayor medida de esta financiación.
No obstante, el retardo en el pago tiene un límite:
Por una parte, un retraso en el pago a los proveedores puede ser un indicio de que la empresa tiene problemas de liquidez que le lleva a retrasar sus pagos.
Por otra parte, un retraso excesivo en el pago a proveedores podría llevar a éstos a dejar de suministrar a la empresa.
Análisis fundamental: Introducción
El análisis fundamental se basa en que la cotización de una acción depende de la evolución futura de los resultados de la empresa y cómo compararán con los de los competidores.
Por tanto, habría que estimar cuál puede ser el comportamiento futuro de estos resultados.
Para realizar esta estimación, hay que analizar:
La trayectoria que viene siguiendo la empresa.
El comportamiento de los competidores (mejor o peor que el de la empresa)
La situación económica y política del país, en la medida en que pueda afectar a los resultados de la empresa.
La situación de otros países que sean mercados relevantes para la empresa.
En este análisis hay que realizar un estudio en profundidad del balance y de la cuenta de resultados:
El balance nos dirá:
Si la empresa está suficientemente capitalizada o no.
Si su nivel de endeudamiento es elevado o reducido.
Si su liquidez es holgada o si, por el contrario, podría tener problemas para atender sus pagos.
Gestión de sus existencias, plazo de pago de los clientes, si la empresa es puntual o se retrasa en el pago a sus proveedores, etc.
La cuenta de resultados nos dirá:
Cómo evolucionan la ventas, si se gana o se pierde cuota de mercado.
Cómo evolucionan los gastos, si crecen más o menos que las ventas: en definitiva, si la empresa es cada vez más eficiente o no.
Estructura de la cuenta de resultados: ¿dónde gana dinero la empresa, en su actividad ordinaria o en partidas de carácter extraordinario?
Beneficios: ¿cómo evolucionan?, ¿cuál es la rentabilidad que obtiene la empresa?
En el estudio de estos aspectos, se utilizan ratios o indicadores financieros:
Se puede utilizar cualquier ratio que uno considere conveniente, relacionando las partidas de balance y cuenta de resultados que puedan aportar información sobre la evolución de la empresa.
Hay innumerables ratios, los fundamentales son los que veremos a continuación.
En algunos manuales de análisis financieros se facilitan valores "ideales" para estos ratios. No obstante:
Cada sector económico tiene sus propias particuliaridades, por lo que estos valores "ideales" varían significativamente de un sector a otro.
Lo relevante no es, por tanto, comparar los ratios de la empresa con unos valores ideales, sino analizar la evolución histórica que vienen presentando, así como compararlos con los ratios medios de la competencia.
¿Qué información se utiliza en este análisis?
Información anual que está obligada a presentar las empresas: auditoría de sus cuentas (incluye balance y cuenta de resultados del ejercicio).
Información trimestral que toda empresa que cotiza tiene que presentar ante las autoridades bursátiles (en el caso de España, ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores, información que es disponible en Internet).
Noticias en prensa de la empresa, de la competencia, del sector, de la situación económica general (tanto de España, como de otros países donde la empresa tenga actividad).
Hechos significativos (ampliaciones de capital, renovación del equipo directivo, cambio en la estructura accionarial, nuevos contratos firmados, lanzamiento de nuevos productos..) y que la empresa está obligada a comunicar a las autoriaddes bursátiles (en España, esta información es disponible en la web de la CNMV).
Por tanto, habría que estimar cuál puede ser el comportamiento futuro de estos resultados.
Para realizar esta estimación, hay que analizar:
La trayectoria que viene siguiendo la empresa.
El comportamiento de los competidores (mejor o peor que el de la empresa)
La situación económica y política del país, en la medida en que pueda afectar a los resultados de la empresa.
La situación de otros países que sean mercados relevantes para la empresa.
En este análisis hay que realizar un estudio en profundidad del balance y de la cuenta de resultados:
El balance nos dirá:
Si la empresa está suficientemente capitalizada o no.
Si su nivel de endeudamiento es elevado o reducido.
Si su liquidez es holgada o si, por el contrario, podría tener problemas para atender sus pagos.
Gestión de sus existencias, plazo de pago de los clientes, si la empresa es puntual o se retrasa en el pago a sus proveedores, etc.
La cuenta de resultados nos dirá:
Cómo evolucionan la ventas, si se gana o se pierde cuota de mercado.
Cómo evolucionan los gastos, si crecen más o menos que las ventas: en definitiva, si la empresa es cada vez más eficiente o no.
Estructura de la cuenta de resultados: ¿dónde gana dinero la empresa, en su actividad ordinaria o en partidas de carácter extraordinario?
Beneficios: ¿cómo evolucionan?, ¿cuál es la rentabilidad que obtiene la empresa?
En el estudio de estos aspectos, se utilizan ratios o indicadores financieros:
Se puede utilizar cualquier ratio que uno considere conveniente, relacionando las partidas de balance y cuenta de resultados que puedan aportar información sobre la evolución de la empresa.
Hay innumerables ratios, los fundamentales son los que veremos a continuación.
En algunos manuales de análisis financieros se facilitan valores "ideales" para estos ratios. No obstante:
Cada sector económico tiene sus propias particuliaridades, por lo que estos valores "ideales" varían significativamente de un sector a otro.
Lo relevante no es, por tanto, comparar los ratios de la empresa con unos valores ideales, sino analizar la evolución histórica que vienen presentando, así como compararlos con los ratios medios de la competencia.
¿Qué información se utiliza en este análisis?
Información anual que está obligada a presentar las empresas: auditoría de sus cuentas (incluye balance y cuenta de resultados del ejercicio).
Información trimestral que toda empresa que cotiza tiene que presentar ante las autoridades bursátiles (en el caso de España, ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores, información que es disponible en Internet).
Noticias en prensa de la empresa, de la competencia, del sector, de la situación económica general (tanto de España, como de otros países donde la empresa tenga actividad).
Hechos significativos (ampliaciones de capital, renovación del equipo directivo, cambio en la estructura accionarial, nuevos contratos firmados, lanzamiento de nuevos productos..) y que la empresa está obligada a comunicar a las autoriaddes bursátiles (en España, esta información es disponible en la web de la CNMV).
martes, 23 de febrero de 2010
Oscilador de Williams
El oscilador de Williams también permite detectar si una acción está sobrevalorada o infravalorada.
Este oscilador se suele aplicar tomando periodos de 15 sesiones, aunque también cabría tomar periodos más cortos o más largos.
Su fórmula es la siguiente:
Donde:
A: La cotización más elevada del periodo considerado.
C: la cotización de cierre.
B: La cotización más baja del periodo.
El oscilador de Williams puede tomar valores entre 0 y 100.
Si el valor de RW supera 80 la acción está sobrevalorada (señal de venta).
Si el valor de RW es inferior a 20 la acción está infravalorada (señal de compra).
Ejemplo: Supongamos que en las últimas 15 sesiones una acción ha tenido el siguiente comportamiento:
La cotización máxima ha sido 445, la cotización mínima 410 y la cotización de cierre 425. Con estos datos aplicamos la fórmula:
Por lo tanto el valor del RW se encuentra cerca de la media y, por tanto, alejado tanto de la zona de sobrevaloración como de infravaloración.
Este oscilador se suele aplicar tomando periodos de 15 sesiones, aunque también cabría tomar periodos más cortos o más largos.
Su fórmula es la siguiente:
Donde:
A: La cotización más elevada del periodo considerado.
C: la cotización de cierre.
B: La cotización más baja del periodo.
El oscilador de Williams puede tomar valores entre 0 y 100.
Si el valor de RW supera 80 la acción está sobrevalorada (señal de venta).
Si el valor de RW es inferior a 20 la acción está infravalorada (señal de compra).
Ejemplo: Supongamos que en las últimas 15 sesiones una acción ha tenido el siguiente comportamiento:
La cotización máxima ha sido 445, la cotización mínima 410 y la cotización de cierre 425. Con estos datos aplicamos la fórmula:
Por lo tanto el valor del RW se encuentra cerca de la media y, por tanto, alejado tanto de la zona de sobrevaloración como de infravaloración.
Oscilador RSI
Los osciladores son unos ratios que se calculan a partir de la evolución de las cotizaciones y que nos indican si la acción está sobrevalorada (y habría que pensar en vender) o infravalorada (y sería el momento de comprar).
Uno de los osciladores más utilizados es el RSI (Relative Strenght Index).
En su cálculo se suelen utilizan datos de 15 sesiones, aunque se podrían utilizar datos de más sesiones.
Este oscilador se calcula de la siguiente manera:
Donde:
AU: Incremento medio de aquellas sesiones en los que la acción ha cerrado con subida.
AD: Descenso medio de aquellas sesiones en los que la acción ha cerrado con pérdidas.
El oscilador RSI puede tomar valores entre 0 y 100.
Si el valor de RSI supera 70 la acción está sobrevalorada (señal de venta).
Si su valor es inferior a 30 la acción está infravalorada (señal de venta).
Ejemplo: Supongamos que en las últimas 15 sesiones una acción ha tenido el siguiente comportamiento:
Ha habido 8 días en los que la acción ha cerrado con ganancias, siendo la subida media del 0,95%, y 7 días en los que ha cerrado con pérdidas, siendo la caída media del -0,89%
Aplicamos la fórmula:
Por lo tanto el valor del RSI se encontraría en una posición media, lejos de la zona de sobrevaloración y de infravaloración.
Uno de los osciladores más utilizados es el RSI (Relative Strenght Index).
En su cálculo se suelen utilizan datos de 15 sesiones, aunque se podrían utilizar datos de más sesiones.
Este oscilador se calcula de la siguiente manera:
Donde:
AU: Incremento medio de aquellas sesiones en los que la acción ha cerrado con subida.
AD: Descenso medio de aquellas sesiones en los que la acción ha cerrado con pérdidas.
El oscilador RSI puede tomar valores entre 0 y 100.
Si el valor de RSI supera 70 la acción está sobrevalorada (señal de venta).
Si su valor es inferior a 30 la acción está infravalorada (señal de venta).
Ejemplo: Supongamos que en las últimas 15 sesiones una acción ha tenido el siguiente comportamiento:
Ha habido 8 días en los que la acción ha cerrado con ganancias, siendo la subida media del 0,95%, y 7 días en los que ha cerrado con pérdidas, siendo la caída media del -0,89%
Aplicamos la fórmula:
Por lo tanto el valor del RSI se encontraría en una posición media, lejos de la zona de sobrevaloración y de infravaloración.
Volúmenes ( analisis )
El volumen de los títulos negociados en cada sesión informa sobre el fortalecimiento o debilitamiento de la tendencia que esté siguiendo el valor (sea alcista o bajista).
La relación entre volumen y tendencia es la siguiente:
Tendencia alcista sólida: el volumen sube mientras la cotización sigue subiendo.
Tendencia alcista débil: la cotización sube pero el volumen va disminuyendo.
Tendencia bajista fuerte: el volumen sube mientras que la cotización sigue bajando.
Tendencia bajista débil: la cotización baja pero el volumen se va reduciendo.
Hay distintos indicadores de vólumenes, entre ellos el más utilizado se denomina "Balance de volúmenes".
Este indicador funciona de la siguiente manera:
Cada día se suma el volumen de acciones negociadas si el precio cierra al alza, y se resta si el precio baja.
Si el balance de volumen va subiendo es debido a que la tendenca alcista predomina (señal de compra).
Si el balance del volumen va bajando es porque predomina la tendencia descendente (señal de venta).
Veamos un ejemplo:
En todo caso, los indicadores de volúmenes hay que interpretralos conjuntamente con la gráfica de precios. Veamos el gráfico del ejemplo anterior:
En este caso la tendencia bajista se va consolidando: bajan los precios y el balance de volumen va disminuyendo cada vez más.
La relación entre volumen y tendencia es la siguiente:
Tendencia alcista sólida: el volumen sube mientras la cotización sigue subiendo.
Tendencia alcista débil: la cotización sube pero el volumen va disminuyendo.
Tendencia bajista fuerte: el volumen sube mientras que la cotización sigue bajando.
Tendencia bajista débil: la cotización baja pero el volumen se va reduciendo.
Hay distintos indicadores de vólumenes, entre ellos el más utilizado se denomina "Balance de volúmenes".
Este indicador funciona de la siguiente manera:
Cada día se suma el volumen de acciones negociadas si el precio cierra al alza, y se resta si el precio baja.
Si el balance de volumen va subiendo es debido a que la tendenca alcista predomina (señal de compra).
Si el balance del volumen va bajando es porque predomina la tendencia descendente (señal de venta).
Veamos un ejemplo:
En todo caso, los indicadores de volúmenes hay que interpretralos conjuntamente con la gráfica de precios. Veamos el gráfico del ejemplo anterior:
En este caso la tendencia bajista se va consolidando: bajan los precios y el balance de volumen va disminuyendo cada vez más.
Momento ( momentun )
El momento es un indicador de la velocidad de subida o bajada de la cotización:
Si la velocidad de subida o bajada se va acelerando indica que la tendencia se va fortaleciendo.
Si esta velocidad se va desacelerando es señal de que la tendencia se está debilitando, por lo que se podría producir en breve un cambio de la misma.
¿Cómo se calcula?
Para su cálculo se utiliza la siguiente fórmula:
M (5) = C (N) - C (N - 5)
Donde:
M (5): momento de orden 5. El número entre paréntesis indica la amplitud del periodo considerado.
C (N): cotización de cierre del último día del periodo
C (N - 5): cotización de cierre de hace 5 sesiones
Se suelen tomar periodos entre 5 y 10 sesiones, aunque cabría utilizar periodos más largos.
El valor de este momento se va calculando diariamente, lo que nos permite obtener una gráfica con la evolución de dicho indicador.
Cómo la cotización diaria suele ser volatil, lo que se termina trasladando al momento, dificultando su interpretación, se puede susitituir dicha cotización por una media móvil de corto plazo (10 - 15 sesiones), eliminando buena parte de esta erraticidad.
¿ Cómo se interpreta?
Si el valor del momento va creciendo, signo de tendencia alcista, tanto más sólida cuanto mayor sea la pendiente de esta subida. (señal de compra)
Si va disminuyendo, señal de tendencia bajista, tanto más fuerte cuanto mayor sea la pendiente de caída. (señal de venta)
Si la pendiente (tanto de subida como de bajada ) se va desacelerando, señal de debilitamiento de la tendencia y posible cambio de la misma a corto plazo.
Si la velocidad de subida o bajada se va acelerando indica que la tendencia se va fortaleciendo.
Si esta velocidad se va desacelerando es señal de que la tendencia se está debilitando, por lo que se podría producir en breve un cambio de la misma.
¿Cómo se calcula?
Para su cálculo se utiliza la siguiente fórmula:
M (5) = C (N) - C (N - 5)
Donde:
M (5): momento de orden 5. El número entre paréntesis indica la amplitud del periodo considerado.
C (N): cotización de cierre del último día del periodo
C (N - 5): cotización de cierre de hace 5 sesiones
Se suelen tomar periodos entre 5 y 10 sesiones, aunque cabría utilizar periodos más largos.
El valor de este momento se va calculando diariamente, lo que nos permite obtener una gráfica con la evolución de dicho indicador.
Cómo la cotización diaria suele ser volatil, lo que se termina trasladando al momento, dificultando su interpretación, se puede susitituir dicha cotización por una media móvil de corto plazo (10 - 15 sesiones), eliminando buena parte de esta erraticidad.
¿ Cómo se interpreta?
Si el valor del momento va creciendo, signo de tendencia alcista, tanto más sólida cuanto mayor sea la pendiente de esta subida. (señal de compra)
Si va disminuyendo, señal de tendencia bajista, tanto más fuerte cuanto mayor sea la pendiente de caída. (señal de venta)
Si la pendiente (tanto de subida como de bajada ) se va desacelerando, señal de debilitamiento de la tendencia y posible cambio de la misma a corto plazo.
Medias móviles
Las medias móviles son gráficas formadas por los valores medios de una cotización durante un periodo determinado.
Las medias móviles ayudan a determinar la tendencia de un valor, eliminando la dificultad que plantea la erraticidad diaria de la cotización.
Hay una diferencia fundamental entre los gráficos que hemos visto en las lecciones anteriores y las medias móviles:
Los gráficos permiten anticipar un futuro cambio de tendencia.
Las medias móviles no anticipan cambio de tendencia, simplemente la detectan una vez que se ha producido.
¿Cómo se calculan?
Se suman las cotizaciones de todos los días del periodo considerado y se divide esta suma por el número de días de dicho periodo.
Ejemplo: Media móvil de 10 sesiones: se suman las cotizaciones de los últimos 10 dias y la suma se divide por 10.
Cada día se realiza este cálculo y de esta manera se va obteniendo un valor diario para esta media móvil.
Las medias móviles se pueden calcular utilizando distinta longitud de periodo:
Medias móviles a corto plazo: se calculan para periodos que van entre 5 y 20 días.
Medias móviles a medio plazo: se calculan para periodos que van entre 20 y 70 días.
Medias móviles a largo plazo: se calculan para periodos que van entre 70 y 200 días.
Mientras más largo sea el periodo más fiable es la información que facilita la media móvil sobre la tendencia de la cotización, pero más tarda en reflejar los cambios de tendencia, pudiendo suceder que cuando recoja dicho cambio ya sea tarde para tomar decisiones.
Las medias móviles avisan de cambios de tendencia, que pueden interpretarse como señales de compra o de venta:
Cuando la cotización corta una media móvil es un aviso de cambio de tendencia:
Si la cotización va por encima de la media y la corta hacia abajo es indicio del inicio de una tendencia bajista (señal de venta).
El corte debe ser significativo, la cotizazión debe rebasar hacia arriba o hacia abajo a la media móvil en al menos un 5%.
El indicio de cambio de tendencia se verá reforzado si la propia media móvil refleja un cambio de tendencia.
El corte de dos líneas de medias móviles, una de corto plazo y otra de mayor plazo, también anuncia un cambio de tendencia:
Si la de corto plazo cruza hacia abajo a la de mayor plazo, es indicio del inicio de una tendencia bajista (señal de venta).
Si la cotización va por debajo de la media y la corta hacia arriba es indicio del inicio de una tendencia alcista (señal de compra).
Si la de corto plazo cruza hacia arriba a la de mayor plazo, es indicio del inicio de una tendencia alcista (señal de compra).
Las medias móviles ayudan a determinar la tendencia de un valor, eliminando la dificultad que plantea la erraticidad diaria de la cotización.
Hay una diferencia fundamental entre los gráficos que hemos visto en las lecciones anteriores y las medias móviles:
Los gráficos permiten anticipar un futuro cambio de tendencia.
Las medias móviles no anticipan cambio de tendencia, simplemente la detectan una vez que se ha producido.
¿Cómo se calculan?
Se suman las cotizaciones de todos los días del periodo considerado y se divide esta suma por el número de días de dicho periodo.
Ejemplo: Media móvil de 10 sesiones: se suman las cotizaciones de los últimos 10 dias y la suma se divide por 10.
Cada día se realiza este cálculo y de esta manera se va obteniendo un valor diario para esta media móvil.
Las medias móviles se pueden calcular utilizando distinta longitud de periodo:
Medias móviles a corto plazo: se calculan para periodos que van entre 5 y 20 días.
Medias móviles a medio plazo: se calculan para periodos que van entre 20 y 70 días.
Medias móviles a largo plazo: se calculan para periodos que van entre 70 y 200 días.
Mientras más largo sea el periodo más fiable es la información que facilita la media móvil sobre la tendencia de la cotización, pero más tarda en reflejar los cambios de tendencia, pudiendo suceder que cuando recoja dicho cambio ya sea tarde para tomar decisiones.
Las medias móviles avisan de cambios de tendencia, que pueden interpretarse como señales de compra o de venta:
Cuando la cotización corta una media móvil es un aviso de cambio de tendencia:
Si la cotización va por encima de la media y la corta hacia abajo es indicio del inicio de una tendencia bajista (señal de venta).
El corte debe ser significativo, la cotizazión debe rebasar hacia arriba o hacia abajo a la media móvil en al menos un 5%.
El indicio de cambio de tendencia se verá reforzado si la propia media móvil refleja un cambio de tendencia.
El corte de dos líneas de medias móviles, una de corto plazo y otra de mayor plazo, también anuncia un cambio de tendencia:
Si la de corto plazo cruza hacia abajo a la de mayor plazo, es indicio del inicio de una tendencia bajista (señal de venta).
Si la cotización va por debajo de la media y la corta hacia arriba es indicio del inicio de una tendencia alcista (señal de compra).
Si la de corto plazo cruza hacia arriba a la de mayor plazo, es indicio del inicio de una tendencia alcista (señal de compra).
Señales de continuación de tendencia: cuñas
Es una figura de continuación de tendencia similar al triángulo, aunque con una diferencia:
En la cuña las dos líneas que van delimitando esta figura tienen la misma dirección (alcista o bajista) aunque con distinta pendiente.
La cuña se forma en dirección contraria a la tendencia:
Si la tendencia es alcista, la cuña que se forme tendrá una pendiente bajista, pero una vez que se rompa la figura, la tendencia seguirá siendo alcista.
Si la tendencia es bajista, la cuña tendrá una pendiente alcista, pero cuando se rompa esta figura, la tendencia seguirá siendo bajista.
Mientras se forma la cuña suele ir disminuyendo el volumen de contratación, que volverá a incrementarse en el momento en que se rompa la figura.
El tiempo de formación de la cuña suele oscilar entre 3 semanas y un mes.
En la cuña las dos líneas que van delimitando esta figura tienen la misma dirección (alcista o bajista) aunque con distinta pendiente.
La cuña se forma en dirección contraria a la tendencia:
Si la tendencia es alcista, la cuña que se forme tendrá una pendiente bajista, pero una vez que se rompa la figura, la tendencia seguirá siendo alcista.
Si la tendencia es bajista, la cuña tendrá una pendiente alcista, pero cuando se rompa esta figura, la tendencia seguirá siendo bajista.
Mientras se forma la cuña suele ir disminuyendo el volumen de contratación, que volverá a incrementarse en el momento en que se rompa la figura.
El tiempo de formación de la cuña suele oscilar entre 3 semanas y un mes.
Señales de continuación de tendencia: banderas
La bandera es otra figura de continuación de tendencia.
Es la figura más fiable de continuación de tendencia, ya que en muy pocas ocasiones va seguida de un cambio de la misma.
Las banderas suelen aparecer tras periodos de subidas o bajadas muy rápidas.
El tiempo de formación de esta figura varia entre algunos días y 3/4 semanas.
Mientras se forma la bandera suele disminuir el volumen de contratación, que vuelve a repuntar tras la ruptura de la figura.
La bandera se suele formar en un momento intermedio de una fase de subida o de bajada, lo que permite estimar la amplitud del movimiento de la cotización que vendrá a continuación:
La amplitud de la subida o bajada que sigue a la ruptura de esta figura suele coincidir con la distancia que hay desde el inicio de la fase alcista o bajista hasta la formación de la bandera.
Es la figura más fiable de continuación de tendencia, ya que en muy pocas ocasiones va seguida de un cambio de la misma.
Las banderas suelen aparecer tras periodos de subidas o bajadas muy rápidas.
El tiempo de formación de esta figura varia entre algunos días y 3/4 semanas.
Mientras se forma la bandera suele disminuir el volumen de contratación, que vuelve a repuntar tras la ruptura de la figura.
La bandera se suele formar en un momento intermedio de una fase de subida o de bajada, lo que permite estimar la amplitud del movimiento de la cotización que vendrá a continuación:
La amplitud de la subida o bajada que sigue a la ruptura de esta figura suele coincidir con la distancia que hay desde el inicio de la fase alcista o bajista hasta la formación de la bandera.
lunes, 22 de febrero de 2010
La subida que anticipa es similar a la distancia que hay entre el mínimo de la cabeza invertida y la línea del cuello.
Estas dos figuras anticipan un cambio muy lento de tendencia.
Son figuras que se dan con poca frecuencia, especialmente la cresta circular.
Aparecen, en todo caso, en valores con poco nivel de contratación.
En ambos casos, la tendencia que sigue a continuación suele ser firme y duradera.
Cresta circular
Los precios van describiendo una curva lenta, como una U invertida, y anticipan el paso de una tendencia alcista a una tendencia bajista.
Fondo redondeado
Los precios van describiendo una curva lenta, en forma de U, anticipando el paso de una tendencia bajista a una tendencia alcista.
En ambas figuras el volumen de contratación sigue la misma evolución:
Va descendiendo a medida que avanza la formación de la figura, hasta situarse en unos niveles muy bajos a mitad de la curva.
En la segunda mitad de la curva, cuando se va acentuando el cambio de dirección, el volumen de contratación aumenta sustancialmente.
Son figuras que se dan con poca frecuencia, especialmente la cresta circular.
Aparecen, en todo caso, en valores con poco nivel de contratación.
En ambos casos, la tendencia que sigue a continuación suele ser firme y duradera.
Cresta circular
Los precios van describiendo una curva lenta, como una U invertida, y anticipan el paso de una tendencia alcista a una tendencia bajista.
Fondo redondeado
Los precios van describiendo una curva lenta, en forma de U, anticipando el paso de una tendencia bajista a una tendencia alcista.
En ambas figuras el volumen de contratación sigue la misma evolución:
Va descendiendo a medida que avanza la formación de la figura, hasta situarse en unos niveles muy bajos a mitad de la curva.
En la segunda mitad de la curva, cuando se va acentuando el cambio de dirección, el volumen de contratación aumenta sustancialmente.
Señales de cambio de tendencia: cabeza y hombros
La figura de Cabeza y Hombros es probablemente una de la más fiable a la hora de predecir un cambio de tendencia.
Esta figura anticipa una bajada tras un periodo alcista.
¿Cómo se forma esta figura?
La cotización va subiendo, dentro de su tendencia alcista, y toca un máximo. A continuación retrocede ligeramente. De esta manera se dibuja el hombro izquierdo.
A cotinuación, la acción vuelve a subir, alcanzando un nuevo máximo superior al anterior, tras lo cual retrocede hasta un mínimo similar al anterior. Se ha dibujado la cabeza.
La acción vuelve a subir hasta un nivel similar al del máximo del primer hombro, y a partir de entonces comienza a caer. Se ha dibujado el hombro derecho.
A partir de entonces, la acción sigue cayendo.
Esta figura se confirma cuando en esta última caida, la cotización cae por debajo de la línea que une los dos mínimos situados entre los hombros y la cabeza (línea de cuello).
La bajada que se produce desde la línea de cuello suele ser similar a la distancia que hay entre esta línea y el máximo de la cabeza.
¿Cómo evoluciona el volumen de contratación?
El volumen cae tras el máximo del primer hombro, como si se tratara de una corrección técnica.
Aumenta en la subida que dibuja la cabeza y cae nuevamente en la bajada que le sigue.
El volumen es muy débil en la última subida, la que describe el hombro derecho, y se incrementa sustancialmente en la bajda siguiente, la que confirma la nueva tendencia bajista.
Esta figura se suele completar en un periodo que puede ir desde 1 mes hasta más de 1 año.
La misma figura invertida anticipa una subida, al final de una fase bajista.
La subida que anticipa es similar a la distancia que hay entre el mínimo de la cabeza invertida y la línea del cuello.
Esta figura anticipa una bajada tras un periodo alcista.
¿Cómo se forma esta figura?
La cotización va subiendo, dentro de su tendencia alcista, y toca un máximo. A continuación retrocede ligeramente. De esta manera se dibuja el hombro izquierdo.
A cotinuación, la acción vuelve a subir, alcanzando un nuevo máximo superior al anterior, tras lo cual retrocede hasta un mínimo similar al anterior. Se ha dibujado la cabeza.
La acción vuelve a subir hasta un nivel similar al del máximo del primer hombro, y a partir de entonces comienza a caer. Se ha dibujado el hombro derecho.
A partir de entonces, la acción sigue cayendo.
Esta figura se confirma cuando en esta última caida, la cotización cae por debajo de la línea que une los dos mínimos situados entre los hombros y la cabeza (línea de cuello).
La bajada que se produce desde la línea de cuello suele ser similar a la distancia que hay entre esta línea y el máximo de la cabeza.
¿Cómo evoluciona el volumen de contratación?
El volumen cae tras el máximo del primer hombro, como si se tratara de una corrección técnica.
Aumenta en la subida que dibuja la cabeza y cae nuevamente en la bajada que le sigue.
El volumen es muy débil en la última subida, la que describe el hombro derecho, y se incrementa sustancialmente en la bajda siguiente, la que confirma la nueva tendencia bajista.
Esta figura se suele completar en un periodo que puede ir desde 1 mes hasta más de 1 año.
La misma figura invertida anticipa una subida, al final de una fase bajista.
La subida que anticipa es similar a la distancia que hay entre el mínimo de la cabeza invertida y la línea del cuello.
Señales de cambio de tendencia: doble pico y doble valle
Las figuras de Doble pico o Doble valle son dos de las figuras más típicas de cambio de tendencia:
Doble pico: se produce cuando hay una tendencia alcista. En este caso los máximos son cada vez más altos, pero si en un momento dado un máximo no supera el máximo anterior, esto es señal de que se puede producir un cambio de tendencia.
Esta figura se confirma cuando la cotización cae por debajo del útltimo mínimo, es decir, de aquel que se formó entre los dos máximos anteriores.
Doble valle: se produce cuando hay una tendencia bajista. Los mínimos son cada vez menores, pero si en un momento dado un mínimo no supera el mínimo anterior, esto es señal de que se puede producir un cambio de tendencia.
Esta figura se confirma cuando la cotización supera el último máximo, es decir, aquel que se formó entre los dos mínimos anteriores.
¿Cuánto dura la formación de estas figuras?
No hay una regla general, pero es frecuente que entre los dos picos o los dos valles transcurran entre 1 o 2 meses.
En todo caso hay que tener presente que:
Las figuras que indican un cambio de tendencia alcista a bajista se forman con mayor rapidez que las que indican un cambio de tendencia bajista a alcista.
Doble pico: se produce cuando hay una tendencia alcista. En este caso los máximos son cada vez más altos, pero si en un momento dado un máximo no supera el máximo anterior, esto es señal de que se puede producir un cambio de tendencia.
Esta figura se confirma cuando la cotización cae por debajo del útltimo mínimo, es decir, de aquel que se formó entre los dos máximos anteriores.
Doble valle: se produce cuando hay una tendencia bajista. Los mínimos son cada vez menores, pero si en un momento dado un mínimo no supera el mínimo anterior, esto es señal de que se puede producir un cambio de tendencia.
Esta figura se confirma cuando la cotización supera el último máximo, es decir, aquel que se formó entre los dos mínimos anteriores.
¿Cuánto dura la formación de estas figuras?
No hay una regla general, pero es frecuente que entre los dos picos o los dos valles transcurran entre 1 o 2 meses.
En todo caso hay que tener presente que:
Las figuras que indican un cambio de tendencia alcista a bajista se forman con mayor rapidez que las que indican un cambio de tendencia bajista a alcista.
Canal
El canal son dos líneas paralelas en las que una actúa como soporte y otra como resistencia.
Los canales pueden ser:
Alcista
Bajista
Una estrategia que se puede utilizar si el canal es de suficiente amplitud es comprar cuando el valor está cerca de la base y vender cuando está cerca del techo.
En un canal alcista, cuando la acción no toca su techo puede ser indicio de un futuro cambio de tendencia.
Lo mismo ocurre en un canal bajista, cuando la cotización no llega a tocar la base.
Un principio que se cumple a menudo es que cuando una cotización sale de un canal por cualquiera de sus límites, dicha cotización avanza en la dirección de la ruptura en una cuantía igual a la anchura del canal que acaba de perforar.
Los canales pueden ser:
Alcista
Bajista
Una estrategia que se puede utilizar si el canal es de suficiente amplitud es comprar cuando el valor está cerca de la base y vender cuando está cerca del techo.
En un canal alcista, cuando la acción no toca su techo puede ser indicio de un futuro cambio de tendencia.
Lo mismo ocurre en un canal bajista, cuando la cotización no llega a tocar la base.
Un principio que se cumple a menudo es que cuando una cotización sale de un canal por cualquiera de sus límites, dicha cotización avanza en la dirección de la ruptura en una cuantía igual a la anchura del canal que acaba de perforar.
Líneas de tendencia
Una línea de tendencia es una línea recta que se traza uniendo:
Sucesivos mínimos, si se trata de una tendencia alcista.
Sucesivos máximos, si se trata de una tendencia bajista.
Para poder dibujar una línea de tendencia se tiene que cumplir:
Si es una tendencia alcista: deben existir dos mínimos consecutivos, de tal manera que el segundo mínimo sea superior al primero.
La línea de tendencia así dibujada se confirma si se vuelve a producir un tercer mínimo que toca la línea que se ha dibujado.
Si es una tendencia bajista: deben existir dos máximos consecutivos, de tal manera que el segundo máximo sea inferior al primero.
Esta línea se confirma si se produce un tercer máximo que toca nuevamente la línea dibujada.
La ruptura de una línea de tendencia normalmente anticipa un cambio de tendencia.
La importancia de una línea de tendencia es mayor en la medida en que:
Ha permanecido durante un mayor tiempo sin ser perforada.
Ha sido probada en más ocasiones, es decir, son numerosas las veces en las que la cotización ha rebotado al tocar dicha línea.
Cuando una línea de tendencia es perforada con fuerza, suele cambiar su papel:
La que venía actuando de soporte se convierte en resistencia y viceversa.
Sucesivos mínimos, si se trata de una tendencia alcista.
Sucesivos máximos, si se trata de una tendencia bajista.
Para poder dibujar una línea de tendencia se tiene que cumplir:
Si es una tendencia alcista: deben existir dos mínimos consecutivos, de tal manera que el segundo mínimo sea superior al primero.
La línea de tendencia así dibujada se confirma si se vuelve a producir un tercer mínimo que toca la línea que se ha dibujado.
Si es una tendencia bajista: deben existir dos máximos consecutivos, de tal manera que el segundo máximo sea inferior al primero.
Esta línea se confirma si se produce un tercer máximo que toca nuevamente la línea dibujada.
La ruptura de una línea de tendencia normalmente anticipa un cambio de tendencia.
La importancia de una línea de tendencia es mayor en la medida en que:
Ha permanecido durante un mayor tiempo sin ser perforada.
Ha sido probada en más ocasiones, es decir, son numerosas las veces en las que la cotización ha rebotado al tocar dicha línea.
Cuando una línea de tendencia es perforada con fuerza, suele cambiar su papel:
La que venía actuando de soporte se convierte en resistencia y viceversa.
domingo, 21 de febrero de 2010
sábado, 20 de febrero de 2010
Soportes y resistencias
Un soporte es un nivel de precios en el que se detiene la caída de la cotización y ésta rebota nuevamente al alza
El mercado, entendido como la voluntad de millones de inversores, considera que es un nivel de precios muy bajo, por lo que cuando la cotización alcanza ese valor, las compras se disparan.
Una resistencia es un nivel de precios en el que se detiene la subida de la cotización y ésta rebota hacia abajo.
El mercado considera que es un nivel de precios muy alto, por lo que cuando la cotización alcanza ese valor, las ventas se disparan.
¿Quién fija los soportes y las resistencias?
El propio mercado; no es que los inversores se pongan de acuerdo, simplemente que coinciden en la valoración que realizan, al entender que un precio es muy elevado (resistencia), o que un precio es muy bajo (soporte)
Los soportes y las resistencias se detectan al analizar el gráfico de la evolución de la cotización, donde se puede ver como hay niveles donde la subida de la cotización se detiene y otros en los que se frena la caída.
Los soportes y resistencias tienen una duración determinada, ya que llega un momento donde la cotización termina superándolos.
Si la tendencia es alcista los soportes y resistencias serán cada vez más altos.
Mientras que si la tendencia es bajista los soportes y resistencias serán cada vez más bajos.
Cuando los soportes y las resistencias son atravesados con cierta fuerza suelen cambiar de papel: el soporte se convierte en resistencia y viceversa.
Los soportes y las resistencias son más sólidos en la medida que:
Hayan venido actuando durante más tiempo.
Sean mayores los volúmenes de contratación que dan origen al rebote de la cotización.
¿Qué ocurre cuando se superan estos niveles?
Cuando se perfora un soporte, a continuación la cotización suele caer con fuerza: la acción ha roto una barrera que se ha encontrado en su bajada, y una vez superada ésta, cae libremente.
Cuando se supera una resistencia, la cotización también suele subir con fuerza.
El mercado, entendido como la voluntad de millones de inversores, considera que es un nivel de precios muy bajo, por lo que cuando la cotización alcanza ese valor, las compras se disparan.
Una resistencia es un nivel de precios en el que se detiene la subida de la cotización y ésta rebota hacia abajo.
El mercado considera que es un nivel de precios muy alto, por lo que cuando la cotización alcanza ese valor, las ventas se disparan.
¿Quién fija los soportes y las resistencias?
El propio mercado; no es que los inversores se pongan de acuerdo, simplemente que coinciden en la valoración que realizan, al entender que un precio es muy elevado (resistencia), o que un precio es muy bajo (soporte)
Los soportes y las resistencias se detectan al analizar el gráfico de la evolución de la cotización, donde se puede ver como hay niveles donde la subida de la cotización se detiene y otros en los que se frena la caída.
Los soportes y resistencias tienen una duración determinada, ya que llega un momento donde la cotización termina superándolos.
Si la tendencia es alcista los soportes y resistencias serán cada vez más altos.
Mientras que si la tendencia es bajista los soportes y resistencias serán cada vez más bajos.
Cuando los soportes y las resistencias son atravesados con cierta fuerza suelen cambiar de papel: el soporte se convierte en resistencia y viceversa.
Los soportes y las resistencias son más sólidos en la medida que:
Hayan venido actuando durante más tiempo.
Sean mayores los volúmenes de contratación que dan origen al rebote de la cotización.
¿Qué ocurre cuando se superan estos niveles?
Cuando se perfora un soporte, a continuación la cotización suele caer con fuerza: la acción ha roto una barrera que se ha encontrado en su bajada, y una vez superada ésta, cae libremente.
Cuando se supera una resistencia, la cotización también suele subir con fuerza.
Tendencias
El Análisis Técnico parte de que las cotizaciones se mueven por tendencias:
Las cotizaciones puede reflejar muchos movimientos de zig-zag, pero en el fondo siguen una dirección (tendencia).
El Análisis Técnico trata de detectar cual es esta tendencia y busca anticiparse a los posibles cambios de la misma.
La Teoría Dow (desarrollada por el analista que lanzó el índice Dow-Jones) habla de tres tipos de tendencias:
Tendencia principal: es la tendencia básica, la que marca la evolución del valor a largo plazo y cuya duración puede superar el año. Para el Análisis Técnico esta tendencia es la que tiene mayor importancia.
La tendencia principal puede ser:
Alcista (bull market)
Bajista (bear market)
Lateral u horizontal, en este caso se dice que la cotización se mueve sin una tendencia definida. Cuando esto ocurre, el Análisis Técnico aconseja no tomar decisiones hasta que no se manifieste nuevamente una tendencia.
Tendencia secundaria: su duración oscila entre varias semanas y 3-4 meses, y son movimientos que tienen lugar dentro de la tendencia principal.
Tendencias menores: son movimientos a corto plazo, con una duración entre un día y varias semanas. Para el Análisis Técnico tienen menor importancia ya que son más erráticas y difíciles de predecir.
Las tendencias se desarrollan unas dentro de otras:
La cotización sigue una tendencia principal, pero dentro de ella se desarrollan tendencias secundarias, y dentro de éstas hay movimientos a corto plazo.
El Análisis Técnico trata de identificar estas distintas tendencias, de manera que le permita estimar la evolución de la acción a largo plazo, así como cuando dicha evolución puede cambiar.
Las cotizaciones puede reflejar muchos movimientos de zig-zag, pero en el fondo siguen una dirección (tendencia).
El Análisis Técnico trata de detectar cual es esta tendencia y busca anticiparse a los posibles cambios de la misma.
La Teoría Dow (desarrollada por el analista que lanzó el índice Dow-Jones) habla de tres tipos de tendencias:
Tendencia principal: es la tendencia básica, la que marca la evolución del valor a largo plazo y cuya duración puede superar el año. Para el Análisis Técnico esta tendencia es la que tiene mayor importancia.
La tendencia principal puede ser:
Alcista (bull market)
Bajista (bear market)
Lateral u horizontal, en este caso se dice que la cotización se mueve sin una tendencia definida. Cuando esto ocurre, el Análisis Técnico aconseja no tomar decisiones hasta que no se manifieste nuevamente una tendencia.
Tendencia secundaria: su duración oscila entre varias semanas y 3-4 meses, y son movimientos que tienen lugar dentro de la tendencia principal.
Tendencias menores: son movimientos a corto plazo, con una duración entre un día y varias semanas. Para el Análisis Técnico tienen menor importancia ya que son más erráticas y difíciles de predecir.
Las tendencias se desarrollan unas dentro de otras:
La cotización sigue una tendencia principal, pero dentro de ella se desarrollan tendencias secundarias, y dentro de éstas hay movimientos a corto plazo.
El Análisis Técnico trata de identificar estas distintas tendencias, de manera que le permita estimar la evolución de la acción a largo plazo, así como cuando dicha evolución puede cambiar.
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